5月，国内主产区炼焦煤价格整体走弱。其中，焦煤、肥煤以及优质瘦煤等煤种价格跌幅较大，幅度均在600元（吨价，下同）左右，贫瘦煤、气煤等配焦煤种价格跌幅较小，部分区域气煤价格甚至没有降价。山西安泽地区0.7硫主焦煤由高点3400元下跌至最低2750元，累计下跌650元；山西柳林地区0.7硫主焦煤由高点3400元下跌至最低2800元，累计下跌600元；山西灵石地区1.8硫肥煤由高点2950元下跌至最低2400元，累计下跌550元；山西乡宁地区低硫瘦煤由3100元下跌至最低的2400元，累计下跌700元。山西长治地区贫瘦煤价格仅由2000元下降至1900元左右，累计下跌幅度只有100元左右，陕西子长地区气煤价格由2000元最低下跌至1650元，累计下跌幅度350元左右，值得注意的是，济宁地区气煤价格始终维持在2150元左右，价格基本没有变化。
5月进口炼焦煤价格也整体下跌。中蒙边境甘其毛都口岸进口蒙古5号焦煤原煤价格从5月初的2450元左右，最低降至1900元，累计下降550元；金泉工业园进口蒙古5号焦煤精煤价格从3000元降至2400元左右，累计下降600元；海运一线和二线进口主焦煤到岸价分别由5月初的508美元和467美元，下降至407美元和366美元，每吨均下降101美元。
5月国内主产和进口炼焦煤整体下跌，主要是受以下几方面因素影响。
第一，国内炼焦煤实际产量增加。今年以来，相关部门一直在加大煤炭保供力度，通过核增煤矿产能等手段释放国内生产能力，增强国内煤炭自给能力。国家统计局数据显示，4月全国完成原煤产量3.63亿吨，同比增长10.7%，1～4月累计完成原煤产量14.48亿吨，同比增长10.5%。其中，作为炼焦煤主产区尤其是焦煤、肥煤等优质炼焦煤主产区的山西，4月完成原煤产量1.08亿吨，同比增长13.1%，1～4月累计完成原煤产量4.22亿吨，同比增长9.9%。
第二，蒙古焦煤进口量明显回升。进入5月之后，甘其毛都口岸蒙煤进口量明显回升，每日进车逐步回升至300以上甚至450车以上。5月该口岸累计进煤9679车，约124万吨，较4月增长约53%。按照入炉煤中20%的焦煤配比、焦炉1.35的煤焦比和高炉0.4的煤焦比估算，5月甘其毛都口岸蒙古焦煤进口日增量能满足每日约12万吨的铁水生产，在一定程度上改善了国内焦煤供需局面。另外，蒙古煤炭进口的另一大口岸策克自去年10月因出现疫情暂停通关后，于5月25日恢复通关，蒙煤进车相对进一步回升。
第三，海运炼焦煤进口量也在边际好转。虽然今年美国焦煤和加拿大焦煤往中国发运量都不高，但4月份以来，俄煤往中国发运量以及中国到港量均在明显回升。4～5月俄煤周均到港量较去年下半年平均水平高出7万吨左右，而且今年2月份开始，我国进口的俄煤中炼焦煤占比由往常的20%左右已经提高至40%以上，焦煤占比明显提高，在总量上很大程度上抵消了美煤和加煤的进口炼焦煤减量。
第四，受经济下行压力加大以及疫情防控等因素影响，钢材需求不好，钢厂钢材库存和盈利压力均比较大，压力积累到一定程度后开始向上游传导。4月开始，尽管各地普遍放松房地产调控政策，政府也在不断想方设法稳经济，但是，因疫情仍在多点散发，防控形势仍然严峻，整个市场信心明显受挫，房地产销售持续大幅下降。国家统计局数据显示，1～4月，商品房销售面积累计同比下降20.9%，其中，4月当月同比下降39%。受商品房销售大幅下降影响，开发商资金严重紧张，4月当月房地产开发投资同比下降10.1%。房地产是钢材需求最大的领域，房地产开发投资大幅下降，意味着钢材需求尤其是建筑钢材需求必然会大幅收缩，导致钢厂钢材库存压力较大，钢厂持续处于亏损边缘。在自身盈利能力不足的情况下，钢厂有通过压低原材料价格向上游要利润的诉求。
第五，钢厂连续打压焦炭价格使焦化利润压缩。在焦化利润收缩阶段，焦企对原料煤采购普遍持谨慎态度或者按需采购。而贸易商普遍也是减少采购同时增加出货，投机需求显著减少。再加上炼焦煤供需整体不再显著紧张，最终导致炼焦煤尤其是主焦煤、肥煤等优质炼焦煤价格出现较大幅度下跌。
同期，气煤、贫瘦煤等配焦煤价格跌幅相对较小，甚至部分区域个别煤种价格都没有下跌。这主要是因为受进口煤价格持续倒挂、迎峰度夏预期支撑等多种因素影响，动力煤价格仍保持坚挺。再加上各地均在推动电煤保供，导致气煤、贫瘦煤这些煤种对非电用煤的供应相对偏紧。
进入6月份，随着稳经济和夏季用电高峰的到来，炼焦煤价格大概率会反弹回升。主要影响因素如下。
首先，煤炭保供政策仍将延续，国内供应有望处于高位。5月底，国务院组织召开全国稳住经济大盘电视电话会议。会议指出，坚持先立后破，在确保安全清洁高效利用的前提下，有序释放煤炭优质产能。各地符合达产条件的煤矿，要尽快简化审批程序；各地只要符合安全生产条件的煤矿，要能开尽开。全国稳经济大盘会议当天，山西省召开全省煤炭增产保供和产能新增工作会，要求非必要不停产、非必要不限产，确保煤炭生产供应平稳有序，按照应核尽核、应核快核的原则，加紧核增煤炭产能。在政策强势保障煤炭供应的背景下，国内原煤产量有望保持高位，炼焦煤供应也有望保持高位。
其次，进口煤不确定性再度增加。6月2日，中蒙口岸城市二连浩特发现4名核酸阳性人员。因通报有来自二连浩特的核酸阳性密接者，中蒙甘其毛都口岸于6月4日零点开始进入静默状态，暂定3天，口岸禁止出入境，口岸煤炭外调全部暂停。6月4日当前，甘其毛都口岸蒙煤入境388车，较前几天有所下降。如果口岸疫情蔓延，不排除蒙煤进车有再度下降可能。另外，6月1日，俄罗斯铁路运营商RZD宣布针对出口商品额外征收11%的运费附加税，同时取消了之前对动力煤运输10.5%的折扣和对运输里程超过3300千米货物的60%折扣。该措施从6月1日起暂定执行3个月。这可能会导致俄罗斯煤炭出口成本增加，相应导致俄煤到我国成本上升。
再次，需求可能也将维持高位。一方面，6月1日，上海已经解封，长三角地区经济有望逐步恢复正常，对全国整体经济也会有一定带动作用；另一方面，全国稳定经济大盘工作会议之后，各级政府均加大了经济刺激力度，经济短期有望触底回升。4～5月因疫情防控影响的钢材需求短期可能会部分回补，钢厂开工有望继续维持高位，焦炭、炼焦煤等原料需求也有望继续维持高位。
6月炼焦煤价格反弹幅度取决于终端钢材改善力度。虽然国内供应将继续处于高位，但进口煤再度面临一些不确定性。在价格经历了5月下跌之后，在全社会炼焦煤库存整体仍处于偏低水平的背景下，随着钢材需求改善、钢厂压力缓解，短期产业链可能会出现一波补库需求，炼焦煤价格大概率会反弹回升，回升高度取决于终端钢材改善力度。另外，进入6月，迎峰度夏将逐步开启，电煤需求将逐步回升，动力煤价格暂时仍会有较强支撑，也会对炼焦煤价格形成一定支撑。